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当然，监管部门的监管也存在一定成本，特别是监管部门无法对所有批次的所有产品逐个进行质量检测，监管往往是抽样检测，以此来推动企业加强质量管理。这种情况下，同行监督不失为弥补监管部门监管力量不足的重要组成部分，特别是同行监督能够更加精准、更加有效发现产品的质量等问题的特点，使得监管的效率大大提高。

这些上皮细胞是怎么产生的呢？过去几十年里，绝大多数科学家认同这样一个观点：在每根绒毛的底部，有一些具有干细胞活性的细胞。它们会不断分化和分裂，产生新的细胞。这些新产生的细胞会把年纪较大的细胞“往上顶”，从绒毛底部一直“顶”到顶部。在绒毛顶部，那些老化的上皮细胞则会逐渐脱落，为后来人腾出位置。

正是基于对中周期位置的判断，在估值基本见底的基础上，结合企业盈利变化趋势，我们认为当前的市场状态类似于2005年的998。2005年中周期同样处在上行期，在四次估值底上，与2018年的中周期位置最为类似。为什么中周期位置向上使得企业ROE中期趋势向上？因为ROE取决于产能利用率和产品价格，注意这两点背后隐含了供给和需求两个要素。实际上，从宏观经济出发预测企业盈利经常出现的错误在于只看需求，这也是为什么“股市是经济晴雨表”这一说法广受诟病的原因，因为企业盈利不是和经济绝对值有关系，而是看供求情况，要知道宏观经济是通过企业盈利、无风险利率和风险偏好三个要素来间接影响股市的。中周期位置恰恰影响了供给端的情况，上一轮中周期的将近6年下行期，叠加供给侧改革的影响，工业供给端调整得非常充分，相关数据也在验证这点。其一，PPI价格具备相当强的韧性，我们预计未来PPI环比增速将出现2002-2005年时期的情景；其二，工业企业产能利用率也处在高位难下；其三，大部分行业龙头公司ROE自2015 年触底后一路向上。需要额外说明的是，结合发展经济学，我国经济处在从工业化成熟向大众消费时代 过渡的阶段，技术密集型产业将快速发展，消费占比将逐步提升，所以我们认为本轮中周期的核心特征在于先进技术与现有产业和资源的漫化，换言之，中周期如何演绎取决于先进制造业。这也是为什么我们认为本轮成长股的核心方向在于先进制造业的原因，特别是技术扩散性强的产业，如云计算、半导体、电动化、5G、新材料等。当然，消费升级也是我们重点看好的方向。

据新华社报道，委内瑞拉常驻联合国代表萨穆埃尔·蒙卡达说，外国势力企图在委内瑞拉煽动内战的图谋宣告失败，目前委内瑞拉全境处于正常状态。该国石油运营暂时没有受到影响，但加拿大皇家银行表示，委内瑞拉石油产量有可能在年底前下滑至接近零的位置。今日策略：

确定资本市场预期。确定投资政策后，需进行宏观经济分析、大类资产风险收益特征的前瞻性分析。投资政策确定主要依据公司内生因素，而资本市场预期则体现保险公司宏观分析及大类资产分析能力。拟定资产配置策略。在确定投资政策和进行资本市场预期分析后，保险公司应当建立资产配置模型，将投资目标、风险约束、负债特征等内部因素以及各大类资产风险收益的前瞻性判断作为输入参数，并进行优化模拟，寻找较优的投资组合，满足投资政策的要求，形成资产配置方案，同时要对资产配置方案进行多种纬度的压力测试和敏感性分析，确保资产配置方案符合公司风险资本、目标收益、负债特征等要求。

责任编辑：马婕国办发文促消费 将推动消费税立法新京报要求落实带薪休假制度，鼓励错峰休假和弹性作息；加快建设政府主导的住房租赁管理服务平台新京报讯 （记者许雯）昨日，中国政府网发布消息称，近日国务院办公厅印发《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020年）》（以下简称《方案》），部署加快破解制约居民消费的体制机制障碍，进一步激发居民消费潜力。《方案》提出6项重点任务，其中多项与民生相关，例如推动消费税立法；制定出台新个人所得税法相关配套制度和措施，明确专项附加扣除的具体范围、标准和操作办法等。