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一个月前，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）曾淡化今年夏天降息的猜测。但如今美联储官员面临经济前景更加黯淡的局面，使得降息成为可能——如果不是在6月18日至19日的会议上，也可能是在7月份或更晚些时候。美联储官员需要决定什么因素会触发降息行动，还需要获得多少信息才能做出决定，以及如何传达他们的意图和方案。从本周末开始，美联储官员将进入惯常的会前缄默期。

五、未来货币收缩，金融资产为王在过去几年，中国宏观政策上最大的变化，就是启动了供给侧结构性改革，大力去杠杆。其直接结果就是货币增速大幅下降。截止19年7月，中国广义货币M2增速已经降至8.1%，仅为此前十年均值水平的一半左右。如果从货币增速的角度来看房价，由于中国的货币增速下降了一半，这意味着未来房价的潜在涨幅也将只有过去10年的一半左右，与8%左右的货币增速大致相当。但是买房要贷款，其实是有成本的。央行明确表示本轮贷款利率改革是给实体经济降成本，而房贷利率不降。由此，哪怕首套房贷款利率也保持在5%左右，而且考虑到房子的产权只有70年，每年还有1.5%的折旧，这样算下来，买房赚钱的空间就非常有限了。

（一）生产、提供含有法律、行政法规明确禁止内容或严重违背公序良俗内容的文化产品和服务的；（二）非法传播文化产品和提供文化服务的；（三）违反有关规定，擅自从事文化产业活动的；（四）违反有关规定，扰乱文化市场秩序的；（五）伪造、变造或非法出租、出借、买卖相关许可证、批准或者证明文件，或者以其他形式非法转让本法规定的许可证、批准或者证明文件的；

也就是说，货币超发的时代彻底结束了。过去10年货币增速远高于经济名义增速，而现在8%左右的货币增速与经济名义增速大致相当，未来货币增速甚至可能会低于经济名义增速。而大家再回忆一下我们在上文中提到的，资产价格的表现在短期是由供需决定的，这意味着短期的资产价格是大家在不同资产之间比较来决定的。

为何在这一点上，“幸存者偏差”表现得比较明显？原因在于，大多数人对医院的期望值较高，理所应当地认为，医院一定能治好我们的病。如果我们在正规医生的诊断下，治好了病，很少有人会去宣传这家医院，反倒是这家医院没有达到我们期望的效果，我们才会表现不满和失望。

Hildebrand在瑞士达沃斯接受彭博电视采访时表示，一厢情愿的想法并不总能实现，这就是我描述目前市场的方式；从法律角度来看，3月份的默认选项基本上就是一个硬脱欧。市场上的许多人都认为议会不会允许无协议脱欧，并且正在提出的脱欧法案的若干修正案旨在通过延长英国的欧盟成员资格来实现这一目标。这种平静的情绪在期权市场得到反映，英镑兑美元汇率的三个月波动率已降至11月以来的最低水平。